簿記検定☆危険 MCSB 具体例
MSCBがどんなに危険か例をあげます。
MSCB「下方修正付転換社債型新株予約権付社債」を100億円発行しました。
発行会社は、100億もらって、まずラッキー
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市場の株価は、一株500円とします。
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MCSBを引き受けた人は、転換価格を400円とすると
社債100億円分を ÷ 400円すると＝25百万株
だけ、もらえる権利がありますね。
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この時点で、、空売りしまくります。
（ライブドアの場合は、ホリエモンさんが、さらに株をMSCBの
引受人に貸しちゃいましたから
それをがんがんうりまくり、、）
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株価は当然下落します。
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既存株主は、、嘆きます。
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400円まで下落しました。
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下方修正なので、転換価格が250円なりました。
（MSCBは株価によって転換価格が変化しますので
このような下方転換価格に修正されるのです。ここが恐ろしい）
ここで全部転換しても、100億 ÷ 250円 ＝40百万株
こうなると、最初の転換数だと25百万株だったので、
転換株数が増えたーラッキーとなります。
なぜ株数が増えるとラッキーかというと
信用売りは、空売りした分の株を、反対決算にて
同じ数だけ株を購入して返すので、MSCBの場合は
株へ転換して返せばいいのです。
でも、少し残し、50億円分だけ転換して・・
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さらに空売りします。
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この繰り返し、、反対の買戻しはする必要なし、
だって、社債を転換できるんだもん・・
しかも、株価が下がればさがるほど、転換できる株の数は
増えるから、、こわくない。
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なんてこわいスパイラルでしょう。。
おそろしいですね。
MSCBの引受人は、100億円を最初に支払い、この権利を取得したのですが、
社債として、償還期限までもつ必要はなく、
いきなり株を売りまくり、、100億円分以上うればいんですもんね。
万が一、株価が600円とあがっても、うまく安値（例えば400円で株へ転換しちゃえば）
その株で、反対決算すればいんですもんね。なんて、うまい話でしょう・・
では、いったい誰が損失をこうむるの？みんなうれしいの・・？
いいえ・・一番損する人、、それは、既存株主の皆様です。
理由は、転換されると発行済み株式数は増えるし
それにともなって、、一株の利益も減るし、株価もさがるし、、
という感じです。皆さん注意しましょう。
PS
MSCBは危険すぎるので、規制がかかるそうです。
ちかじかね。。というか、、おそすぎ！！